Defined-Contribution (DC) Arrangements in Anglo-Saxon Countries

This paper provides a comparative analysis of defined contribution (DC) pension systems in Australia, Ireland, the United Kingdom and the United States. There are considerable similarities in the systems which have evolved out of employer sponsored trust-based defined benefit (DB) systems and have expanded at different rates as DB has declined. The plans predominantly offer individual accounts with a choice of funds, with virtually no guarantees of performance and few regulatory restrictions on investment. Most funds are heavily invested in equities, although there is a move in some of the countries to life-styling investments in the run-up to retirement. The paper finds notable contrasts between fiduciary requirements, the regulation of transparency and charges and the approach to the pay-out phase, which raise some important public policy questions. Este documento ofrece un análisis comparativo de los sistemas de pensiones de contribución definida (DC) en Australia, Irlanda, el Reino Unido y los Estados Unidos. Hay considerables similitudes en los sistemas que se han desarrollado fuera de beneficios definidos los sistemas basados en la confianza patrocinados por el empleador (DB) y se han expandido a un ritmo diferente que DB ha disminuido. Los planes ofrecen predominantemente cuentas individuales con una selección de los fondos, prácticamente sin garantías de rendimiento y pocas restricciones reglamentarias sobre inversión. La mayoría de los fondos están fuertemente invertidos en renta variable, aunque hay una tendencia en algunos de los países a las inversiones de estilo de vida en el período previo a la jubilación. El documento encuentra contrastes notables entre los requisitos fiduciarios, la regulación de la transparencia y de los cargos y el acercamiento a la fase de pago, que plantean algunas cuestiones de política pública importantes.