Documento de Trabajo Nº 20: Long Term Risk Assessment in a Defined Contribution Pension System
El problema del administrador de fondos es caracterizado como un problema de selección de cartera dinámico y su solución es utilizada como insumo para cuantificar la exposición a la que está sometido el afiliado al sistema de pensiones.
Los resultados de un ejercicio de simulación muestran que mientras menos averso al riesgo es un individuo, mayor es su Riqueza-en-Riesgo (definida como la compensación monetaria que lo deja indiferente en relación a su mejor alternativa externa), resultado que se explica por el hecho que la mejor alternativa externa del afiliado se incrementa relativamente más que el beneficio que obtiene por la pensión provista por el administrador de fondos. La misma lógica está detrás de la relación negativa que se encuentra entre el nivel de volatilidad del activo riesgoso y el nivel de riesgo al que está expuesto el afiliado.
