Este artículo presenta los principales riesgos que se enfrentan en un sistema de capitalización individual y describe la regulación que en el caso de Chile permite mitigarlos. Uno de los principales riesgos que se enfrentan se refiere al de inversión de los fondos, respecto del cual se analiza el sustento que puede tener una estrategia de inversión de ciclo de vida. Al evaluar estas estrategias se discute sobre cuál es la medida de riesgo adecuada a considerar.