This paper systematically compares and evaluates the reforms of private pensions systems in Argentina, Chile, Bolivia, and Hungary due to initial failures in design and performance after its implementation. The document presents advantages and flaws of the structural reforms and private pension systems before the re-reform and analyses legal features and socio-economic effects of the re-reforms....
This policy paper: (i) examines IMF government spending projections for 181 countries, identifying two main phases: fiscal expansion (2008-2009) and fiscal consolidation (2010 onwards); (ii) presents the main adjustment measures considered since 2010 and their adverse socio-economic impacts in both high income and developing countries; (iii) analyses divergent trends in social protection across...
El sistema de capitalización individual implementado en Chile en el año 1981 se concibió como un sistema en el que los fondos serían administrados por empresas privadas (AFPs), cuya competencia presionaría a la baja los precios del mercado y, a su vez, contribuiría a la obtención de un conveniente nivel de riesgo-retorno en las inversiones de los fondos. Sin embargo, los afiliados muestran...
Desde la creación del sistema en 1981, las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFPs) no han podido elegir libremente sus carteras de inversión. Esto es producto de una estricta regulación de las inversiones, específicamente a través de restricciones cuantitativas: límites. Uno de los elementos importantes en el diagnóstico implícito en esta regulación es que el mercado de capitales en Chile, a...
Una de las consecuencias más importantes de la reforma chilena de pensiones realizada a principios de los 80s fue la transferencia de una porción significativa del riesgo asociado al financiamiento de las pensiones, desde el Estado, hacia los afiliados del nuevo sistema obligatorio. En este artículo se desarrolla un marco analítico que permite incorporar el comportamiento del administrador de...
El presente documento constituye el informe final del Centro de Microdatos del Departamento de Economía de la Universidad de Chile, que ha desarrollado el estudio actuarial correspondiente al año 2005.
La Reforma Previsional recientemente aprobada introduce una serie de medidas que aumentan la competitividad con que opera la industria de AFP. Este artículo resume el análisis realizado en la elaboración y diseño de tales medidas, partiendo por un diagnóstico acabado del nivel de competencia de la industria de Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP), y que incluye una descripción de su...
Como parte de la reforma previsional aprobada recientemente en Chile, el gobierno introdujo un mecanismo centralizado de subasta para el Seguro de Invalidez y Sobrevivencia (SIS) que cubre parte importante de los más de 8 millones de participantes en el sistema privado de pensiones obligatorias. Este documento es un estudio de caso que presenta las principales distorsiones que se encontraron en la...
In a defined contribution pension system based on individual accounts information is essential, as plan members are responsible for taking actions in order to avoid undesirable low levels of pension income during retirement. In this paper we use a unique natural experiment to analyze the impact of information on savings decisions. In 2005, Pension Fund Administrators started sending out a...
Regulation in countries that have adopted defined contribution (DC) pension systems based on savings accounts typically includes minimum return guarantees (MRG) provisions to limit the risk of financial downturns. This paper studies the consequences of this regulation over asset allocation within a standard model of dynamic portfolio selection, where managers act strategically while making their...
