This report reviews recent as well as planned changes to accounting and solvency regulations affecting insurers and pension funds and how they may impact long-term investing by these institutions. The review of existing evidence focuses mainly on the impact of risk-based solvency requirements, identifying instances where such regulations may have driven changes in investment strategies and potentially led to pro-cyclical investment behaviour such as the fire-sale of assets in market downturns. The report concludes with a note of caution regarding the application of strict fair value and risk-based solvency rules. Este informe revisa los cambios previstos en la contabilidad y normas de solvencia que afectan a las aseguradoras y los fondos de pensiones y cómo pueden afectar a la inversión a largo plazo por parte de estas instituciones. La revisión de la evidencia existente se centra principalmente en el impacto de los requisitos de solvencia en función del riesgo, la identificación de los casos en que tales regulaciones pueden haber impulsado cambios en las estrategias de inversión y potencialmente llevado a comportamiento de la inversión procíclico, como el fuego-venta de activos en las caídas del mercado. El informe concluye con una nota de cautela en cuanto a la aplicación de un estricto valor razonable y normas de solvencia en función del riesgo.