Entre las diversas alternativas de ahorro, previsión y/o inversión a largo plazo, un sujeto a la hora de discrimirar entre ellos debe elegir aquella que le proporcione una mayor rentabilidad financiero-fiscal, para lo cual no sólo debe tomar en cuenta la rentabilifad del producto sino tambien su fiscalidad. Por ello, este trabajo presenta un análisis en términos homogéneos de la rentabilidad...
Este documento tiene por objeto esclarecer el debate aportando resultados de simulaciones sobre la variabilidad de distintos métodos de financiación en un entorno demográfico cambiante y en una economía volátil. En otras palabras, se argumenta que la necesidad de estabilidad de las tasas de cotización no debe abordarse únicamente desde el punto de vista del entorno demográfico, sino también...
Este documento examina una serie de elementos determinantes en materia de diseño y financiación de sistemas de seguridad social. Para cada criterio, el documento enumera y analiza las ventajas y desventajas de las opciones posibles con los elementos determinantes siguientes: Capitalización contra financiación por reparto; Voluntariedad contra obligatoriedad; Cuentas individuales contra...
Las pensiones y los programas de seguros sociales son una parte integral de cualquier sistema de protección social. Sus dos objetivos son prevenir una fuerte disminución de los ingresos y la protección contra la pobreza resultante de vejez, invalidez o muerte. El papel fundamental de las pensiones para la protección, prevención y promoción fue reiterado y ampliado en la nueva estrategia del Banco...
Este documento tiene por objeto presentar la metodología utilizada en la elección de benchmarks exógenos para los fondos del Seguro de Cesantía, reconociendo sus distintos objetivos. La cartera referencial del Fondo de Cuentas Individuales de Cesantía (CIC) no considera inversión en renta variable con el objeto de minimizar la volatilidad de las cuentas individuales, en cambio, la cartera...
Regulation in countries that have adopted defined contribution (DC) pension systems based on savings accounts typically includes minimum return guarantees (MRG) provisions to limit the risk of financial downturns. This paper studies the consequences of this regulation over asset allocation within a standard model of dynamic portfolio selection, where managers act strategically while making their...
Este artículo analiza el sistema de multifondos para el caso de Chile, describiendo su evolución desde su creación, en lo que respecta a inversiones, la elección de tipo de fondo por parte de los afiliados, y su composición por tramos de edad. Se describen los aspectos más relevantes de la normativa vigente y se analiza el desempeño de los multifondos durante la crisis financiera. Respecto a este...
This article exploits the wide variation in the incentives individuals face towards formal work introduced by the Chilean pension reform of the early 80s. Through a non-lineal random effects dynamic model that allows for state dependence and unobserved heterogeneity we estimate the effect of pension system design on individuals' labour market formality decisions. Results indicate that individuals...
Este artículo describe y analiza los elementos solidarios que componen el Sistema de Pensiones Solidarias que introdujo la reforma de 2008 al sistema de pensiones chileno. La comparación de las situaciones antes y después de la reforma demuestra que antes de la reforma el primer pilar del sistema de pensiones no cumplía satisfactoriamente con uno de sus principales objetivos, tal es la prevención...
This paper outlines the regulatory framework within which occupational defined benefit pension plans are financed and addresses the challenges facing the funding of such plans. The Appendices include a summary and discussion of the funding regulations in twelve OECD countries plus Brazil – all of which have a long history of DB plans. The paper draws on these experiences in these countries and...
