Las reformas previsionales basadas en capitalización individual desactivaron una bomba de tiempo. Los sistemas de reparto se basan en una pirámide poblacional que en la mayoría de los países ya no existe, debido al aumento de las expectativas de vida y a la caída de la tasa de fertilidad. Los cambios demográficos hacen imposible mantener un mecanismo basado en que los trabajadores (cada vez en menor cantidad) financien los beneficios de los pensionados (cada vez en mayor cantidad). Es así como varios países, como por ejemplo Chile (1981), Perú (1993), Colombia (1994) y México (1997), decidieron introducir en sus sistemas de seguridad social un programa de capitalización individual. Los países que no han introducido programas de capitalización han tenido que asumir con recursos públicos el financiamiento de las pensiones, con lo cual la deuda previsional se ha hecho insostenible (por ejemplo, en Grecia es casi 9 veces el PIB). Además, dichos países han tenido que efectuar reformas paramétricas para hacer frente a la situación demográfica, elevando la tasa de cotización subiendo la edad de jubilación y reduciendo el monto de los beneficios (no obstante que los sistemas de reparto se hacen llamar también de “beneficio definido”). La situación anteriormente descrita se ha agravado debido al tardío ingreso de las personas al mercado laboral, la falta de correspondencia entre el esfuerzo de cotización y el beneficio recibido, y las altas tasas de evasión y elusión.