Despite the decades of international climate negotiations and several landmark agreements, global efforts to date to restrict fossil fuel production in line with climate targets have been unsuccessful. As national and international policies continue to fall short of phasing out fossil fuels, increasing attention has been paid to non-state actors, like pension funds, as a potential source of more ambitious climate action. As major asset owners, large shareholders in fossil fuel companies, and historically activist investors, pension funds are theoretically well-placed to contribute to phasing out fossil fuels. Despite growing recognition of this potential role for pension funds and other major investors in climate change mitigation, there has been little attention to pension funds' historical record on climate change, or to how their climate strategies have developed and changed over time. This paper examines how the climate strategies of the largest US and European pension funds have evolved in relation to key developments in international climate agreements and the extent to which these strategies contribute to restricting fossil fuel supply. Through an analysis of the annual, governance, and sustainability reports of 6 pension funds from 1997 to 2022, we examine the strategies pension funds have adopted to address both climate change and fossil fuels. Pension funds have demonstrated responsiveness to the signals of international climate agreements, adopting a range of strategies with respect to climate change (amongst others, integrating ESG principles, increasing their sustainable investments, and setting net zero goals). Their explicit attention to fossil fuels and contribution to supply-side interventions take the form of systematic shareholder engagement, (selective) divestment, and lobbying policymakers. While pension fund climate action is growing , the ambition of their strategies is not aligned with a rapid fossil fuel phaseout; their efforts are often focussed on improving disclosure and transparency and demonstrate complacency with minimal improvements from fossil fuel companies. If pension funds are to significantly contribute to phasing out fossil fuels, redefining pension fund responsibilities and the traditional shareholder role will likely be required. (AU)

A pesar de décadas de negociaciones internacionales sobre el clima y varios acuerdos históricos, los esfuerzos globales hasta la fecha para restringir la producción de combustibles fósiles de acuerdo con los objetivos climáticos no han tenido éxito. A medida que las políticas nacionales e internacionales siguen sin llegar a eliminar gradualmente los combustibles fósiles, se ha prestado cada vez más atención a los actores no estatales, como los fondos de pensiones, como una fuente potencial de acciones climáticas más ambiciosas. Como grandes propietarios de activos, grandes accionistas de empresas de combustibles fósiles e inversores históricamente activistas, los fondos de pensiones están teóricamente bien situados para contribuir a la eliminación gradual de los combustibles fósiles. A pesar del creciente reconocimiento de este papel potencial de los fondos de pensiones y otros inversionistas importantes en la mitigación del cambio climático, se ha prestado poca atención al historial histórico de los fondos de pensiones en materia de cambio climático, o a cómo sus estrategias climáticas se han desarrollado y cambiado con el tiempo. Este artículo examina cómo han evolucionado las estrategias climáticas de los mayores fondos de pensiones estadounidenses y europeos en relación con acontecimientos clave en los acuerdos climáticos internacionales y en qué medida estas estrategias contribuyen a restringir el suministro de combustibles fósiles. A través de un análisis de los informes anuales, de gobernanza y de sostenibilidad de 6 fondos de pensiones desde 1997 hasta 2022, examinamos las estrategias que los fondos de pensiones han adoptado para abordar tanto el cambio climático como los combustibles fósiles. Los fondos de pensiones han demostrado capacidad de respuesta a las señales de los acuerdos climáticos internacionales, adoptando una variedad de estrategias con respecto al cambio climático (entre otras, integrando principios ESG, aumentando sus inversiones sostenibles y estableciendo objetivos netos cero). Su atención explícita a los combustibles fósiles y su contribución a las intervenciones del lado de la oferta toman la forma de una participación sistemática de los accionistas, una desinversión (selectiva) y un lobby de los responsables políticos. Si bien la acción climática de los fondos de pensiones está creciendo, la ambición de sus estrategias no está alineada con una rápida eliminación gradual de los combustibles fósiles; sus esfuerzos a menudo se centran en mejorar la divulgación y la transparencia y demuestran complacencia con mejoras mínimas por parte de las empresas de combustibles fósiles. Para que los fondos de pensiones contribuyan significativamente a la eliminación gradual de los combustibles fósiles, probablemente será necesario redefinir las responsabilidades de los fondos de pensiones y el papel tradicional de los accionistas. (tr. Google translator)