There is a need in pension systems to significantly improve the level and stability of pension payments as pensioners age. Solutions to address increased longevity and longevity risk should be not limited to increasing the take-up rate of annuities – explicit guarantees are costly in a low-interest rate environment, and lock-in of savings may not be in line with members' preferences. Our proposal is to develop a Sustainable, Variable Lifetime Retirement Income Solution in a more flexible and cost-efficient way. Recent developments favoring flexible products that are more suited to satisfy the needs and preferences of members are key for improving the pay-out phase. In this respect, we believe our tontine design proposal is a superior alternative for the Chilean Pension System. Tontine-like arrangements offer a unique value proposition to address the global retirement challenge. Our retirement income proposal provides clear transparency and investment flexibility with higher expected income streams. It does not involve higher costs since there are no explicit guarantees and provides a means to offer longevity insurance even if insurers are unwilling to supply it. Several proposals are analyzed, including deferred pension arrangements and tontine-like solutions combined with existing pay-out products. Our proposal does not distort the annuity market; on the contrary, it complements it, and it is in line with the transition of many countries to include tontine-like longevity-risk sharing and collective elements in their defined-contribution designs. (AU)
Los sistemas de pensiones necesitan mejorar significativamente el nivel y la estabilidad de los pagos de pensiones a medida que los jubilados envejecen. Las soluciones para abordar el aumento de la longevidad y el riesgo de longevidad no deben limitarse a aumentar la tasa de aceptación de las rentas vitalicias: las garantías explícitas son costosas en un entorno de bajas tasas de interés y la fijación de los ahorros puede no estar en línea con las preferencias de los miembros. Nuestra propuesta es desarrollar una solución de ingresos de jubilación de por vida, sostenible y variable, de una manera más flexible y rentable. Los desarrollos recientes que favorecen productos flexibles que se adaptan mejor a las necesidades y preferencias de los miembros son clave para mejorar la fase de pago. En este sentido, creemos que nuestra propuesta de diseño de tontina es una alternativa superior para el sistema de pensiones chileno. Los acuerdos de tipo tontina ofrecen una propuesta de valor única para abordar el desafío de la jubilación global. Nuestra propuesta de ingresos de jubilación proporciona una transparencia clara y flexibilidad de inversión con mayores flujos de ingresos esperados. No implica mayores costos ya que no hay garantías explícitas y proporciona un medio para ofrecer un seguro de longevidad incluso si las aseguradoras no están dispuestas a proporcionarlo. Se analizan varias propuestas, entre ellas, sistemas de pensiones diferidas y soluciones similares a las tontinas combinadas con productos de pago existentes. Nuestra propuesta no distorsiona el mercado de rentas vitalicias; por el contrario, lo complementa y está en línea con la transición de muchos países hacia la inclusión de sistemas de reparto del riesgo de longevidad similares a las tontinas y elementos colectivos en sus diseños de contribuciones definidas. (Google translator)
