This paper develops a general equilibrium life-cycle model with endogenous retirement that focuses on the interplay between old-age pensions (OAP) and disability pensions (DP) in Germany. Germany has introduced a phased-in increase of the normal retirement age from age 65 to 67 (Reform 2007) and closed off other routes to early OAP retirement. This reform was followed by a phased-in expansion of future DP benefits (Reform 2018). Our simulation results indicate that the first reform will induce a shift toward DP retirement, while the Reform 2018 will even neutralize the financial and economic gains of the Reform 2007 if current DP eligibility and benefit rules remain unchanged. We therefore highlight the increased relevance of DP when reforming the retirement system and retirement incentives in an aging society. Securing the financial stability of public pensions requires activation and rehabilitation of sick elderly in the workforce and tight access to disability benefits. (AU)

En este artículo se desarrolla un modelo de ciclo de vida de equilibrio general con jubilación endógena que se centra en la interacción entre las pensiones de vejez (OAP) y las pensiones de invalidez (PD) en Alemania. Alemania ha introducido un aumento gradual de la edad normal de jubilación de 65 a 67 años (Reforma 2007) y ha cerrado otras vías para la jubilación anticipada de las OAP. Esta reforma fue seguida por una expansión gradual de los futuros beneficios de la PD (Reforma 2018). Los resultados de nuestra simulación indican que la primera reforma inducirá un cambio hacia la jubilación de la PD, mientras que la Reforma 2018 incluso neutralizará las ganancias financieras y económicas de la Reforma 2007 si las normas actuales de elegibilidad y beneficios de la PD permanecen sin cambios. Por lo tanto, destacamos la creciente relevancia de la PD a la hora de reformar el sistema de jubilación y los incentivos de jubilación en una sociedad que envejece. Garantizar la estabilidad financiera de las pensiones públicas requiere la activación y rehabilitación de los ancianos enfermos en la fuerza laboral y un acceso restringido a los beneficios por discapacidad. (Google translator)